近期很多同學寫站內信給我,想知道期貨選擇權的差異以及其優劣勢為何?並且想知道自己適合哪項商品?
但對我來說,這些商品適合與否,視當下用在何種盤勢而論,就好比戰爭時面對什麼地形,什麼戰況,需要派什麼樣的兵種(商品)最為恰當,這些在本人即將出版的拙作中略有解說,這裡就暫不贅述。姑且不論這些調兵遣將之法,就客觀條件而言,大致可區分為兩塊來討論,資金大小和盯盤時間。
1.資金大小:大台一口八萬多,小台一口兩萬多,op幾百塊~幾千塊都有。相較之下op有
成本的優勢,再者,除非你一進場就是最佳點位,否則往往都需要加碼,當一般散戶進場八萬兩萬砸下去差不多就沒錢加碼了,若進場在不好的點位,往往只能停損或忍到指數回到進場成本打平,但op一口一千多,就算加碼個3~5口也不會超過一萬,這種資金調度連學生都可以辦的到,當你在不好的點位進場,等到好的點位再加碼時,當回到原來進場的點位,就可以開始獲利。在社團內我常常強調op買方的好處,該商品本身就已經具有避險的功能,留倉也相對安心,但是大小台和op賣方有保證金的束縛,遇到系統性風險時損失仍可觀,故風險相對較高。
若單純以商品本身的優勢來看,操作op賣方比op買方有較高的條件優勢,時間是站在賣方這邊的(時間價值消失),且三種盤勢「漲」「跌」「盤」,賣方的部位往往已經占其中2/3的勝算。
另外若是方向看對,卻遇到長時間洗盤,大小台也會優於op買方。
結論:
op買方具有成本優勢和風險控管優勢
op賣方具有時間優勢和高勝率優勢
大小台具有方向優勢
2.盯盤時間:上面都在講op買方的好處,那缺點呢?當然也有,世界上哪有萬能的兵種,天下萬物相生相剋,利弊得失都是正反兩面,op買方的致命傷就在於盤勢發動的時間不能拖太長,不管你看多(buy call)或看空(buy put),一進場最好「短時間內」就要往你買的方向「發動一段距離」,否則對於這種有時間價值流逝的商品來說非常不利,再者沒有一些正確的分批進出停利的概念,死抱往往都是操作op買方大忌,當盤整時恐怕會抱上抱下一場空。也因此進場時機就會變得很重要。而對一般上班族而言要時時在上班時間緊盯最佳點位出手簡直緣木求魚,就算被你算準指數來到壓力支撐的權利金點數而預掛在那邊等成交,也很可能發生成交後本來獲利,但後來沒有在關卡前即時停利而又回落到進場成本附近,就算台指期點數有賺,op權利金點數卻未必會獲利,這就是我常常講的「賺了指數,賠了點數」
不能盯盤而又想要操作期貨選擇權的人其實很多,但有句話想問問大家「又要馬兒好,又要馬兒不吃草」這可能嗎??往往最佳的進場時機大概都在10:00以前,中午休息時間通常點位都不會太好,你在「有空」而非「好點位」時想要進場,實在討不到便宜,除非剛好你休息時間有好的進場機會,那也是可遇不可求,但至少你也要先學會「看懂」好的點位才行。
另外針對不太能看盤的上班族來說,買方具有的優勢就是進場時風險已經鎖住,由於不能盯盤所以進場點位不會太漂亮,因此勝率低但商品本身風險相對也低。而在台股一年下來有近2/3盤整盤來說,op賣方是一個不錯的考量,但仍有其高風險,成本比op買方高,但勝算相對較高,因為時間是站在賣方這邊,惟其亦是有保證金束縛的商品,留倉仍有系統性風險。op賣方建倉也是可以估算點數預掛在壓力支撐等成交,但盤中若遇趨勢盤,在突破防線時不能第一時間防護拆撤傷害仍大,這也是上班族在操作此商品時需要考量的風險。只是現在券商手機軟體都有警示功能,在指數所設關卡被突破時會提醒投資人,就怕開會或上班時聽到警示卻無法操作而已。
所以要解決幾乎完全不能盯盤的上班族,就是要學會進出都要估算點數設價等,操作週期拉長,用op買方規避風險。而op賣方得需要能夠設警示,並以跨式或遠期深度價外單邊來拉長操作周期..等等。
結論:
op買方具有時間缺點
op賣方具有風險控管缺點
大小台具有風險控管缺點
綜上,每個人應該檢視自身可動用資金多寡和看盤時間等客觀條件,去評估這些商品對自己所造成的傷害,衡量自身風險承受度,來決定適合自己所操作的商品。等到這些入門基本前題設定好,接下來才是學習如何針對你所操作的商品,擬定一套攻防進退的戰法,這又是另一個課題了!